下列关于委托募集的说法错误的是（）。

下列关于委托募集的说法错误的是（）。

A 、委托第三方机构募集的，基金管理人应当委托具有合格基金销售资质和专业基金销售服务团队的机构代为募集

B 、委托第三方机构募集的，基金管理人应当与代销机构签署书面协议

C 、我国要求代销机构应获得基金协会基金销售业务资格

D 、委托第三方机构募集的，应当严格遵守合格投资者制度和募集规定，履行对投资者的评估和投资者风险确认程序

参考答案:

【正确答案：C】

选项C符合题意：委托第三方机构募集的，基金管理人应当委托具有合格基金销售资质和专业基金销售服务团队的机构代为募集，并与代销机构签署书面协议，要求其严格遵守合格投资者制度和募集规定，履行对投资者的评估和投资者风险确认程序。目前我国要求代销机构应获得中国证监会基金销售业务资格且成为中国证券投资基金业协会会员。

《财务管理》每日一练-2020年中级会计师考试（3-9）

《财务管理》 每日一练-2020年中级会计师考试

1.(多选题)

与负债筹资相比，股票筹资的特点有( )。

A.财务风险大

B.资本成本高

C.信息沟通与披露成本较大

D.分散控制权

2.(多选题)

下列各项中有关可转换债券基本要素的表述正确的有( )。

A.标的股票可以是发行公司上市子公司的股票

B.转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限

C.所附认股权证的，行权价格应不低于公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价和前1个交易日的均价

D.回售条款有利于降低债券筹资者的风险

3.(多选题)

下列关于可转换债券基本要素的说法中，错误的有( )。

A.标的股票既可以是发行公司自己的股票，也可以是其他公司的股票

B.票面利率一般会低于普通债券，高于同期银行存款利率

C.回售条款会提高投资者的持券风险

D.赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权

4.(多选题)

下列关于认股权证的表述中，正确的有( )。

A.它有助于改善上市公司的治理结构

B.它有利于推进上市公司的股权激励机制

C.它是一种融资促进工具

D.它属于衍生金融工具

5.(多选题)

下列关于认股权证筹资特点的表述中，正确的有( )。

A.有助于改善上市公司的治理结构

B.认股权证是一种融资促进工具

C.有利于推进上市公司的股权激励机制

D.有利于降低公司财务风险

【 参考答案及解析 】

1.【答案】BCD。

解析：股票筹资属于股权筹资。股权筹资的缺点有：资本成本负担较重(选项B)控制权变更可能影响企业长期稳定发展(选项D)信息沟通与披露成本较大(选项C)。选项A不符合题意，负债筹资有还本付息的压力，而股票筹资没有还本付息的压力，所以股票筹资的财务风险小。综上本题应选BCD。

2.【答案】ABC。

解析：回售条款有利于降低债券投资者的持券风险，所以选项D不正确。

3.【答案】BC。

解析：可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。因为可转换债券的投资收益中，除了债券的利息收益外，还附加了股票买入期权的收益部分。一个设计合理的可转换债券在大多数情况下，其股票买入期权的收益足以弥补债券利息收益的差额。所以选项B的说法不正确。回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以选项C的说法不正确。

4.【答案】ABCD。

解析：选项ABC均是认股权证筹资特点的正确表述，选项D属于认股权证的基本性质。

5.【答案】ABC。

解析：认股权证的筹资特点包括：

(1)认股权证是一种融资促进工具(2)有助于改善上市公司的治理结构(3)有利于推进上市公司的股权激励机制。而选项D则是优先股筹资的特点。

注册会计师财务管理真题附答案及解析(2)

【解析】按照优序融资理论，当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次会选择债务融资(先普通债券后可转换债券)，最后选择股权融资。所以选项C正确。

10.下列关于经营杠杆的说法中，错误的是( )。

A.经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响程度

B.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应

C.经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的

D.如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应

【答案】A

【考点】经营杠杆

【解析】经营杠杆反映的是营业收入变化对息税前利润的影响程度，所以选项A不正确，选项A表述的是总杠杆经营杠杆系数=(息税前利润+固定性经营成本)/息税前利润，可以看出选项C的说法是正确的。如果没有固定性经营成本，则经营杠杆系数为1，此时不存在经营杠杆效应。所以选项B、D的说法是正确的。

11.甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是()。

A.当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券

B.当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股

C.当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股

D.当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券

【答案】D

【考点】每股收益无差别点法

【解析】当存在三种筹资方式时，最好是画图来分析。画图时要注意普通股筹资方式的斜率要比另外两种筹资方式的斜率小，而发行债券和发行优先股的直线是平行的。本题图示如下：

从上图可以看出，当预计息税前利润小于120时，发行普通股筹资的每股收益最大当预计息税前利润大于120时发行长期债券筹资的每股收益最大。

12.甲公司是一家上市公司，2011年的利润分配方案如下：每10股送2股并派发现金红利10元(含税)，资本公积每10股转增3股。如果股权登记日的股票收盘价为每股25元，除权(息)日的股票参考价格为( )元。

A.10

B.15

C.16

D.16.67

【答案】C

【考点】股票股利

【解析】除权日的股票参考价=(股权登记日收盘价-每股现金股利)/(1+送股率+转增率)=(25-10/10)/(1+20%+30%)=16(元)

13.下列关于股利分配政策的说法中，错误的是( )。

A.采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低

B.采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格

C.采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险

D.采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心

【答案】D

【考点】股利分配政策

【解析】采用低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。所以选项D的说法不正确。

14.配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，正确的是( )。

A.配股价格一般采取网上竞价方式确定

B.配股价格低于市场价格，会减少老股东的财富

C.配股权是一种看涨期权，其执行价格等于配股价格

D.配股权价值等于配股后股票价格减配股价格

【答案】C

【考点】股权再融资

【解析】配股一般采取网上定价发行的方式，所以选项A不正确假设不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值变化，如果老股东都参与配股，则股东财富不发生变化，如果有股东没有参与配股，则这些没有参与配股的股东的财富会减少，选项B的说法太绝对，所以不正确拥有配股权的股东有权选择配股或不配股，如果股票价格大于配股价格，则股东可以选择按照配股价格购入股票，所以执行价格就是配股价格，选项C正确配股权价值=(配股后股票价格-配股价格)/购买一股新股所需的认股权数，或者配股权价值=配股前股票价格-配股后股票价格，所以选项D不正确。

【补充资料】网上定价和网上竞价的不同：

(1)发行价格的确定方式不同：竞价发行方式事先确定发行底价，由发行时竞价决定发行价定价发行方式事先确定价格

(2)认购成功者的确认方式不同：竞价发行方式按价格优先、同等价位时间优先原则确定网上定价发行方式按抽签决定。

15.从财务管理的角度看，融资租赁最主要的财务特征是( )。

A.租赁期长

B.租赁资产的成本可以得到完全补偿

C.租赁合同在到期前不能单方面解除

D.租赁资产由承租人负责维护

【答案】C

【考点】经营租赁和融资租赁

【解析】典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的租赁。其中最主要的财务特征是不可撤销。

16.在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本需求的是( )。

A.采用自动化流水生产线，减少存货投资

B.原材料价格上涨，销售利润率降低

C.市场需求减少，销售额减少

D.发行长期债券，偿还短期借款

【答案】B

【考点】营运资本的有关概念

【解析】经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债，选项A会减少经营性流动资产，降低经营营运资本需求流动资产投资=流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率，选项B销售利润率降低，销售成本率提高，流动资产投资会增加，经营营运资本需求也会增加选项C会减少流动资产投资，降低经营营运资本需求选项D对经营营运资本没有影响。