对于一个特定的投资方案，若基准收益率变大，则（ ）。

对于一个特定的投资方案，若基准收益率变大，则（ ）。

A 、财务净现值与财务内部收益率均变大

B 、静态投资回收期不变

C 、财务净现值变小，财务内部收益率变大

D 、财务净现值变大，财务内部收益率变小

参考答案:

【正确答案：B】

求解 答案不统一 哪个对呢？

财务净现值FNPV：当≥0时，方案可行。考虑了资金时间价值，考虑了整个计算期，能直接以货币额表示盈利水平，须先确定基准收益率，但确定比较困难；互斥方案评价，须慎重考虑寿命，须构造一个相同分析期；不能反映单位投资使用效率。内部收益率FIRR≥ic时，方案可行。使各年净现金流量的现值累计为零时的折现率。折现率i定得越高，方案被接受的可能性小。考虑了资金时间价值及整个计算期内经济状况，不需先确定基准收益率，只知大致范围即可，但计算麻烦；非常规现金流量的项目，可能存在多个内部收益率。

高分悬赏！为什么基准收益率越大，财务净现值越小？

财务净现值函数曲线图展示的是FNPV和i的动态关系图，更主要的作用是为了确定基准收益率。比如未来某个时间点要确保挣到100元钱，那么将这100元钱用不同的折现率不断折现试算，终于发现某个折现率的时候现值为CI-CO=0，此时就找到了基准收益率；当你用比基准收益率更大的折现率来折现时当然就会出现更小的现值了，甚至负值，就代表你现在必须加大投入才能保证将来终值能有100元，也就是说你在财务净现值函数曲线图上试算的所有i都是一种假设，最终都是为了确定ic，FNPV是因变量，i是变量。

在教材给出财务净现值关于折现率的函数前有一个很重要的前提是技术方案各年现金流量已知，说白了就是你这个方案能赚的钱已经固定了，简化理解——在这个函数中能赚的终值是常量，在这个前提下，根据不同折现率来得出财务净现值曲线，而本问题中涉及收益率上升，赚钱更多，应该是现金流关于收益率的函数，简化一下就是终值F关于i的函数，因此我们不能在FNPV关于i的函数里面去找到F关于i的函数中的变化情况。而在F关于i的函数中确实是收益率越大，终值越大，对应现值也会越大。

从另外的角度，当技术方案内部收益率（能使项目的净现值等于零时的折现率）大于基准收益率（对应终值100，现值0）时，它将来能挣到的终值肯定大于100元，我们姑且取120元，那么这个120元对应图上的现值在哪个点呢？看下图

在技术方案能满足经济效果评价时，FIRR必然大于ic，即将ic曲线向右平移即可得到FIRR对应曲线。

也就是说你不能用在试算ic中选取的更大的i来计算技术方案的对应现值，因为技术方案有自己的曲线，每个ic或者FIRR都有自己对应曲线，一种现金流方案就对应一条曲线。

实际项目管理中，当收益率超预期大于FIRR时又会出现类似题中疑问，按上述流程重新来一遍即可。

总体而言我们平常通过对比现值来比选技术方案时，是综合考虑了现金流、折现率等等因素最终得到各个方案大小不一的现值，现值越大，方案越有优势，但在本问题中，折现率是一个自变量，现值是因变量，一条曲线就是一个方案，曲线平移，数值就变化，不能在净现值函数曲线里去找终值曲线上的点。

以上是我的理解，供参考。