长租公寓未来如何发展

近年来住房租赁市场不快速崛起，使得长租公寓这一新兴事物进入人们的视线当中，其实早在很多年以前，长租公寓就已经出现在市场上，只不过它面对的客户群比较小，并未引起大家的重视，如今在国家大力发展长期租赁的政策指引下，长租公寓可以着实地火了起来。

我国的长租公寓其实已经发展的有些年头了，虽然市面上有一些比较见的公寓品牌，不过从总体上来说，国内目前的长租公寓市场运作还处于探索阶段，而且在运营模式上似乎还是摆脱不了目前市面上酒店式公寓的传统模式。

从理论上来说长租公寓的对标客户群是以90后为主的青年一代，而长租公寓企业为这些目标人群展示的是一种品牌化、标准化、规模化的租房服务，相较于酒店式公寓的租住方式，长租公寓主要提供提长租服务，而相较于个人住房的传统租赁产品，长租公寓提供的是专业化和舒适性的租房体验。

长租公寓的租金普遍偏高，对于刚毕业或是从业时间不长的90后青年人，长期承租所需的经济支出还是不小的。不过从居住体验的角度来看，长租公寓在产品功能的，通过定制化的装修和舒适的居住环境，相较于以往的传统租赁产品有着很高的品质提升。

当前我国的长租公寓主要分为集中式和分散式两种，两种模式在物业持有以及前期投资有很大的安卡拉，不过以现阶段来说不论哪种长租公寓企业都受制于市场规模和盈利能力，而各大房企的进入可以有力地失去行业盈利改善，大型房地产企业直接通过自己的产权参与市场，它们在区域目标市场定位、房地产收购成本和集中管理方面具有无可比拟的优势。市场的后期发展也可能通过兼并、收购和战略合作等形式将平台服务商纳入其运营链条。

当下的长租公寓市场还处于扩张规模的阶段，而各方资本、企业和个人的进驻，也导致了当前的长租公寓市场错综复杂，不论在市场规模还是盈利模式上存在着很大的不确定性，从长期看来长租公寓在政策扶持和市场潜力的加持下一路向好，不过当前企业面临的问题仍然是要寻求新的突破点来克服盈利的难题。

长租房是什么意思？长租房的未来趋势

长租房一般指长租公寓，，是房地产市场一个新兴的行业，将业主房屋租赁过来，进行装修改造，配齐家具家电，以单间的形式出租给需要人士。未来发展趋势主要有四个方面：运营锻造核心能力、轻重资产分离、国有企业参与度提升、资产证券化仍有机会。

一、长租房是什么意思？

1、长租房一般指 长租公寓 ，，是 房地产市场 一个新兴的行业，将 业主 房屋 租赁过来，进行装修改造，配齐家具家电，以单间的形式出租给需要人士。

国内长租公寓主要分为“集中式”和“分散式”两类。集中式主要以传统的商业地产运作模式，利用自持土地开发或楼宇 整租 改造方式进行运营；分散式主要从租赁 中介 业务延展而来，依靠整合户主 房源 进行重新装修管理，类似“ 二房东 ”。

2020年9月7日，住房和城乡建设部官方发布通知，就《 住房租赁 条例（征求意见稿）》公开征求意见。其中第二十三条规定，住房租赁企业不得以隐瞒、欺骗、强迫等方式要求 承租人 使用住房 租金 贷款，不得以租金优惠等名义诱导承租人使用住房租金贷款，不得在住房租赁合同中包含租金贷款相关内容。

2、长租房的运营模式

一是开发运营，公寓所有者（主要是房企）成立专门的运营团队，负责存量房或新建租赁住房的运营，为租客提供租赁和增值服务，获取“资产增值和租金”；

二是 资产托管 ，房企将公寓托管给运营服务商进行出租和租后管理，承担房屋维护费和装修费用，享受资产增值和租金收入；运营商负责公寓运营，支出一定管理成本，为租客提供租赁和增值服务，赚取托管费和租客增值服务费；

三是运营服务，从资产所有者处承包公寓，对房屋进行标准化装修，并且负责出租期间的运营和维护；向房屋所有者缴纳固定租金，赚取租金差价和服务费；而资产所有者享受资产增值和固定租金；

四是代建运营，房企受土地所有者／使用者的委托，提供土地规划、建造和运营服务，向所有者缴纳固定租金，收取租客租金和服务费，赚取租金差价和服务费；土地所有者需要支付房企建筑费用，享受资产增值和固定租金。房企担任代建运营的角色。

3、长租房的发展现状

中国房地产市场发展突飞猛进，在实现经济腾飞的同时高房价也引发了众多问题，从2015年，国家开始大力支持租房 租赁市场 ，2021年2月2日，北京市住建委、市 市场监管 局、市金融局、市委网信办、北京银保监局联合印发《关于规范本市住房租赁企业经营活动的通知》，首次明确禁止“长收短付”，严控“租金贷”拨付对象，承租人申请的“租金贷”资金不得拨付给住房租赁企业，只能拨付给个人。新规于2021年3月1日起正式实施。

2018年8月，“长租公寓爆仓，一定比P2P 爆雷 更厉害。”我爱我家前副总裁胡景晖关于长租公寓的一番言论掀起了租赁市场的一波风浪。就在“谁推高了租金”讨论声愈演愈烈的情况下，没人注意到远在杭州的一家名为鼎家网络科技有限公司的长租公寓公司宣布破产，这起破产事件有如平地惊雷，牵起人们关于金融＋长租公寓模式的警觉。2020年12月，长租公寓“爆雷”事件引发广泛关注，部分长租公寓“高进低出”“长收短付”，资金链断裂后携款跑路，让不少业主和租客成为了受害者，导致业主丢了租金无处可寻，租客付了房租却被迫 搬家 。

目前还存在租金贷、坐地涨价、 装修污染 等问题。

二、长租房的未来趋势

来自住建部的数据显示，目前租房人数已逾2亿，其中人口流入集中的一、 二线城市 租房需求尤为旺盛。住房租赁市场规模预计2025年规模将增至2．9万亿元，2030年将超过4．6万亿元。

伴随我国租赁人口的壮大，住房租赁市场几经沉浮：从寂寂无闻到政策红利下的风口行业，跃升资本宠儿后又跌落神坛，一边是上市狂潮，一边是暴雷频发，不断上演冰火两重天……但有一点值得肯定，经过多年发展，住房租赁市场化、专业化、机构化程度不断提高，已成为缓解大城市租房问题的重要市场力量。

作为一个处于初级阶段的行业，洗牌与重整始终是发展的主旋律。对比行业早期以规模论成败、忽视用户体验、缺乏市场监管的1．0时代，进入2021年，住房租赁正在迈向全新的2．0时代，主要表现为以下几个信号。

1、深化产品打磨，大型社区脱颖而出

以 改善 城市青年租住体验为使命的长租公寓发展至今，始终离不开对产品与服务的深耕，无论是空间实用性的增强，抑或居住功能的完善。

经过几年的探索后，各家产品均进行了多次升级迭代，从有得住向住得好过渡。例如安歆集团根据深耕员工住宿行业七年的运营经验，于今年3月将产品升级到5．0版本，着重优化了安全、美观、好用、耐用、私密性等方面。

而自如友家6．0则是自如友家产品全新的智能化升级，自如客通过手机APP即可轻松完成远程遥控室内灯开启、智能 窗帘 开关、智能新风启动、智能 空调 调温等各项操作，以智能化手段优化美好租房体验。

不止这两家伴随公寓业务发展，产品升级几乎是各个品牌的常规操作。较之以往现阶段的产品升级更加人性化，并增加了智能化应用。其目的无外乎两个：更高的坪效、更好的居住体验。

而围绕特定人群的细分产品市场的拓展更是各家品牌的必争之地。从白领公寓一家独大到 蓝领公寓 、 人才公寓 、服务式公寓、大型租赁社区等细分市场、细分品类百花齐放，住房租赁供给端的产品结构已发生显著变化。

据迈点研究院数据显示，目前纳入监测的人才公寓有12家，蓝领公寓则有21家。另外享受政策支持、助力 区域经济 升级的大型租赁社区也将在2021年迎来井喷。

据克而瑞不完全统计，2021年将有约50个大型租赁社区开业。这或许会成为住房租赁行业进入新的发展阶段的重要信号。

2、行业收并购持续进行，长租公寓开启寡头之争

回顾近年来的长租公寓行业，并购是一大关键词。

2019年5月，国内蓝领公寓安歆集团战略并购逗号公寓，并购后，安歆集团的床位数从6万张增长到近10万张，业务布局也从9个城市增加到17个城市；

2020年11月，自如宣布并购贝客青年精品公寓。并购完成后自如将在北京、上海、广州、深圳、南京等7个城市运营53个集中式公寓项目。此举大大提升了自如在核心城市的集中式公寓规模。

2020年12月，世联行以5．3亿元将世联红璞转让给国资背景的珠海大横琴，未来或将由魔方公寓接手世联红璞之后的运营和管理。

2021年2月，国内的长租公寓SaaS平台蘑菇租房轰然倒塌，而后被寓小二接手，未来“双系统”将共同服务公寓市场。

与行业早期收并购对象多为中小型玩家不同，现阶段的收并购已经变为头部玩家收购梯队大型玩家，且向供应链蔓延。58安居客 房产 研究院首席分析师 张波 曾在接受采访时表示，长租公寓阶段的“群雄并起”已经结束，第二阶段的“寡头之争”仍将持续。

资本寒冬暴雷频发，市场陷入动荡，加之疫情导致出租率下降，2020年的长租公寓步履维艰，行业优胜劣汰持续加深，这也进一步加速了行业集中度的提升。

另一方面一系列收并购事件再次印证了住房租赁行业的强资源属性，只有懂运营、擅于资源整合、有强大资金支持的企业才能走的更远。

而从根本来讲，对于公寓玩家们，难题和目标并不是扩张和跑马圈地，而是能否实现规模化盈利。这个难题还有待场上玩家继续思考。

3、住房租赁政策倾斜加剧，长租房迎来高光时刻

长期以来我国商品房买卖与租赁失衡，人口净流入大的北京、上海等 一线城市 租赁市场存在严重的供需错配，整体数量不够、适合的“居住空间”不够是其中突出矛盾，从供给端供应更多R4、集中用地与住宅产品成为解题之策。

自“十九大”起，“租售并举＋地方政策”推动了 开发商 “竞自持拿地”，众多 住宅用地 出让条件中包含“15％自持面积用于租赁（R4用地）”。如今上海市各大房企自持住宅面积已累计约达200万方。越来越多的大型租赁社区带着解决 新市民 住房问题的使命为租而建，引领住房租赁市场的新一轮增长。

除了租赁用地外，近年来集体用地供应也持续加码，北京作为我国首批13个“ 集体土地 租赁试点城市”之一，不断加大租房建设力度，推进进度与成效最为显著：已累计开工41个项目，可提供房源约5．5万套。

租赁用地＋集体用地，越来越多的面粉被用来做住房租赁这块蛋糕，我们有理由相信这个行业的明天将越做越大。

不止于此住房租赁还在今年“两会”期间迎来了高光时刻。政府工作报告指出，通过增加土地供应、安排专项资金、集中建设等办法，切实增加 保障性租赁住房 和 共有产权住房 供给，规范发展长租房市场，降低租房 税费 负担，尽努力帮助新市民、青年人等缓解住房困难。

为培育住房租赁市场发展，＃降低租房税费负担＃成为热搜话题。据悉这是在去年中央经济工作会议的基础上，两会中首次提及对大城市住房问题的关注。这对于今年各大城市的房地产政策和市场的变化有较大的影响。

专家表示政策明确通过增加土地供应、安排专项资金、集中建设等办法，切实增加保障性租赁住房和共有产权住房供给。由此可以看出，后续保障性租赁住房和共有产权住房将成为大城市重点铺开的产品，此类产品将承担解决住房问题的重要角色。

另外民进中央、民建中央提交的提案也同时聚焦到了住房租赁市场，两份提案同时建议要增加租赁住房供给、给予适当税收优惠、建立行业准入门槛、严格监管“租金贷”等建议。

住房租赁是关系到广大新市民租房的民生问题，其一路发展一直沐浴政策春风。此次“两会”上的超强曝光，无疑将住房租赁的政策导向推向更高位置。未来更多利好政策也将陆续落到实处。

综合以上市场动向、政策信号，迈点空间租赁就住房租赁未来发展做出以下预判：

1、回归运营锻造核心能力

从唯规模论到品质为先，从野蛮生长到精耕细作，经过一系列市场沉浮，回归商业本质、对回归运营能力已成为行业共识。让每一分成本花在刀刃上，让每一个项目实现盈利，敬畏行业与用户，让租客真正感到放心、安心，这是企业活下去的前提。

旭辉控股董事局主席 林中 近日在两会期间采访中表示持续看好集中式长租公寓的发展前景，并提出做好住房租赁需要练就两大能力，“服务好客户是运营能力，资产的 保值 增值是资管能力，这两项能力都要具备，才能真正做好住房租赁。”

2、轻重资产分离

未来随着行业分工逐渐细化，品牌发展模式将更加清晰，并加速向重资产和轻资产两端分化。根据自身属性选择适合的发展模式是企业发展的首要问题。

按照现有市场规律来讲，房企系适合发展自持物业做租赁业务的重资产模式，以及其他优质项目的中资产模式，创业系则侧重走输出运营管理的轻资产路线。而各大派系之间如何取长补短、深度竞合也值得深入思考。

3、国有企业参与度提升

无论是世联红璞被国有企业接手，还是各个区域市场国资背景的不断入局，都释放了一个信号：手握物业、资金资源的国有企业进入住房租赁行业已是大势所趋。一方面是 房住不炒 、 租购同权 、大力培育住房租赁市场等政策导向，另一方面是涉及民生福祉，其次是重资产难盈利的行业属性，这些都与国有企业的使命和特性紧密匹配。

对于行业而言，国有企业的入局也为行业带来一股更坚实、稳健的市场力量。

4、资产证券化仍有机会

寻求更长期稳健的资金支持一直是住房租赁行业的永恒课题。“两会”期间，人大代表陈华元提出建议，加大金融支持力度，拓宽规模化住房租赁经营的长期资金渠道；进一步扶持 房地产信托 投资基金（REITs）权益类资金，鼓励发行基于租金净的资产证券化（ABS）产品。

今年2月，华发股份50亿住房租赁专项公司债更新为已反馈。可见2021年住房租赁市场的债券融资依然有机会，更多金融创新模式有待探索。

住房租赁市场还有哪些趋势和风向？市场波动下如何逆势前行？迈点研究院与迈点网联合主办的寓·望中国租赁地产MBI颁奖典礼暨 高峰 论坛即将于4月15日在上海举办，数十位行业领袖带你拨开迷雾，望见未来。

虽然荆棘丛生，但只要践行美好租住生活的行业初心不变，优势赛道仍然存在。我们相信住房租赁2．0时代会越来越好，租赁企业也会朝着更规范的方向发展。背靠双循环新发展格局，国内住房租赁市场仍是星辰大海，仍可踏浪前行。

2020之变｜长租公寓行业阵痛不断“野蛮生长”后迎来梦醒时分

多家长租公寓运营商在2020年出现资金问题，即使是蛋壳、青客这样的“头部”企业也未能幸免。尤其是蛋壳公寓事件，引发各方对长租公寓行业症结何在、今后何去何从的热议。

因长租公寓涉及面广、 社会 影响较大，多地监管部门纷纷发文，对长租公寓行业进行规范。

“今年对长租公寓行业而言是很关键的一年。内外交错之中，长租公寓运营企业面临战略方向的调整。蛋壳公寓事件也暴露出，长租公寓行业需要更加完善的监管政策。预计明年相关政策将更加完善，政策支持及监管有望进一步细化。”诸葛找房数据研究中心分析师王小嫱表示。

年内30余家长租公寓机构爆仓

受疫情等因素影响，今年不少城市房屋出租空置率有所上升，部分长租公寓机构因流动性短缺问题加剧，陷入资金危机。

据天眼查专业版数据，以工商登记为准，全国目前已经注销或吊销的长租公寓企业约有170家，占相关企业总量的15%。

不仅是中小型长租公寓企业，一些大型长租公寓运营商，也是状况频出。

与此同时长租公寓龙头企业自如，在五月也传出资金链紧张的消息。多位自如业主接连发声，称自如方面要求业主降低租金，否则将单方面解约。景晖智库首席经济学家胡景晖曾指出，“自如联系业主降租金的核心原因，是现金流出现了问题。”

蛋壳公寓的情况则更加严峻。今年上半年该公司屡次被曝出资金紧张，下半年，问题愈演愈烈。10月份，多地出现蛋壳公寓合作商上门讨债事件。11月6日，央视点名曝光了蛋壳公寓，披露其“深陷流动性危机”。

资金问题背后的商业模式拷问

上述模式需要运营企业不断做大规模、不断引入新租客、租金不断上涨，才能持续下去。一旦遭遇市场下行，租客减少、租金上涨乏力，这种模式便无法持续下去。

“激进扩张叠加疫情影响，令长租公寓运营商资金短缺问题进一步凸显。”克而瑞首席分析师董浩表示。

克而瑞在一份研究报告指出，作为创业系的长租公寓平台，资本市场热度褪去后，如果自身造血能力较弱，规模扩张越大，越容易造成企业亏损加剧。

以青客公寓为例，其近几年财务状况堪忧。2017年-2019年，该公司连续三年出现亏损，亏损额分别为2.45亿元、4.99亿元和4.98亿元。据青客公寓2020年上半年财务报告，截至3月31日，公司净亏损约4.168亿元，相较于去年同期增加1.153亿元，亏损进一步扩大。

蛋壳公寓在今年“出事”之前，已连续三年出现亏损。据蛋壳招股书及财报，2017年-2019年和2020年第一季度，其净亏损分别为2.72亿元、13.7亿元、34.47亿元和12.34亿元；经营活动产业的现金流量净额分别为1.15亿元、-11.64亿元、-19.11亿和-1.21亿元。

就长租公寓所面临的财务问题，董浩表示，机构化的租赁服务商前期成本压力大，从收房到出租存在时间差，并且前期收房、改造、装修、配置等成本都要提前支付，扩张阶段的企业收入成本在时间上不匹配的问题更加突出。这种模式一旦遭遇现金流趋紧，企业将面临很大财务压力。

克而瑞在前述报告中指出，当前长租公寓仍处于发展阶段，参与者多为初创公司，还有少量中介和房企。在争规模阶段，初创企业运用互联网思维采取较激进扩张，盲目补贴做大规模，资本离场后很容易因资金短缺而陷入困境。

“未来行业竞争格局趋稳，需依靠平台自身造血能力维持成长。行业应回归重资产、长周期逻辑，注重精细化管理的道路上，通过提升服务附加值并向平台化发展，适当合理结合互联网思维，来提升自身造血能力。”董浩表示。

应从“野蛮生长”转向精细化运营

对于长租公寓运营企业如何破解目前困境，业内人士认为应从内、外两个角度来分析。

在诸葛找房数据研究中心分析师陈霄看来，从长租公寓企业本身来看，随着行业集中度不断提升，加之疫情的冲击，野蛮扩张的模式已经不适应当前的市场环境。

从外部而言加强对这一行业的规范和监管，迫在眉睫。

针对近期长租公寓爆仓、跑路等现象，日前多地发布通知，要求对住房租赁企业所收租金和以房屋租赁贷款方式获得的资金进行专项监管，并对“稳租金”提出相关规定。

其中西安、杭州、重庆和深圳四城政策主要加强平台资金管理，避免资金被挪用，防止再次发生长租公寓爆仓事件；石家庄、成都、合肥和南京四城政策，主要包括加强平台租赁合同监管、规范行业行为等。

“这些举措，是相关部门对长租公寓问题做出的积极反应，表明政府对规范住房租赁市场秩序、堵住长租公寓监管漏洞的决心。稳租金可能会成为调控一个重要方向。”陈霄说。

北京房地产中介行业协会会长李文杰在公开场合表示，伴随各项制度的规范度进一步提高，对行业保障和鼓励政策的出台，期待未来会有平台化的公司，来提高自身标准及消费者体验，从而带动整个行业水平提升。