2004年中级会计资格考试试题—财务管理

一、计算题

　　1、已知：某公司2003年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股(每股面值一元)，公司债券2000万元(按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期)。资本公积4000万元，其余均为留存收益。2004年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元。现在有a、b两个筹资方案：a、发行普通股，预计每股发行价格为5元；b、按面值发行票面年利率为8%的公司债券(每年年末付息)。假定该建设项目投产后，2004年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为33%。

　　要求：(1)计算a方案的下列指标。①增发普通股的股份数。②2004年公司的全年债券利息。(2)计算b方案下2004年公司的全年债券利息。(3)①计算a、b两方案的每股利润无差别点。②为该公司做出筹资决策。

　　增发普通股的股份数=2000/5=400万股

　　2004年公司的全年债券利息=2000*8%=160万元

　　计算b方案下2004年公司的全年债券利息=2000*8%+2000*%=320万元

　　计算a、b两方案的每股利润无差别点：

　　(ebit-2000%-2000*8%)(1-33%)/8000=(ebit-2000*8%)(1-33%)/(8000+400)

　　ebit=3520万元

　　为该公司做出筹资决策，因为预计可实现息税前利润4000万元大于无差别点息税前利润3520万元，所以进行发行债券筹资较为有利。

　　2、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表(部分)如下：

项目建设期经营期合计

0123456

净现金流量-1000-10001001000(b)100010002900

累计净现金流量-1000-2000-1900(a)90019002900-

折现净现金流量-1000-943.489839.61425.8747.37051863.3

　　要求：(1)在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。(2)计算或确定下列指标：①静态投资回收期；②净现值；③原始投资现值；④净现值率；⑤获利指数。(3)评价该项目的财务可行性。

　　(1)在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值

　　a=1000+(-1900)=-900

　　b=900-(-900)=1800

　　(2)计算或确定下列指标：

　　静态投资回收期=3+900/1800=3.5年

　　净现值=1863.3

　　原始投资现值=-1000-943.4=-1943.4

　　净现值率=1863.3/1943.4=0.96

　　获利指数=1+0.96=1.96

　　评价该项目的财务可行性：因为该项目净现值大于零，净现值率大于零，获利指数大于1，所以该投资项目可行

　　3、已知：某公司2004年第1~3月实际销售额分别为38000万元、36000万元和41000万元，预计4月份销售额为40000万元。每月销售收入中有70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为10%，并于当月以现金交纳。该公司3月末现金余额为80万元，应付账款余额为5000万元(需在4月份付清)，不存在其他应收应付款项。4月份有关项目预计资料如下：采购材料8000万元(当月付款70%)；工资及其他支出8400万元(用现金支付)；制造费用8000万元(其中折旧费等非付现费用为4000万元)；营业费用和管理费用1000万元(用现金支付)；预交所得税1900万元；购买设备12000万元(用现金支付)。现金不足时通过向银行借款解决。4月末现金余额要求不低于100万元。

　　要求：根据上述资料，计算该公司4月份的下列预算指标：(1)经营性现金流入。(2)经营性现金流出。(3)现金余缺。(4)应向银行借款的最低金额。(5)4月末应收账款余额。

　　经营性现金流入=40000*70%+41000*20%+36000*10%=39800万元

　　经营性现金流出=8000*70%+5000+8400+(8000-4000)+1000+1900+40000*10%=29900万元

　　现金余缺80+39800-29900-12000=-2020万元(短缺)

　　应向银行借款的最低金额=100+2020=2120万元

　　4月末应收账款余额=40000*30%+41000*10%=16100万元

　4、已知某集团下设三个投资中心，有关资料如下：指标集团公司a投资中心b投资中心c投资中心

净利润(万元)3465010400158008450

净资产平均占用额(万元)3150009450014500075500

　　规定的最低投资报酬率10%

　　要求：(1)计算该集团公司和各投资中心的投资利润率，并据此评价各投资中心的业绩。(2)计算各投资中心的剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。(3)综合评价各投资中心的业绩。

　　(1)计算该集团公司和各投资中心的投资利润率，并据此评价各投资中心的业绩。

　　集团投资利润率=34650/315000=11%

　　a投资中心投资利润率=10400/94500=11%

　　b投资中心投资利润率=15800/145000=10.90%

　　c投资中心投资利润率=8450/75500=11.19%

　　c投资中心最好，高于集团投资利润率。b投资中心最差，低于集团投资利润率。a投资中心与集团投资利润率保持一致。

　　(2)计算各投资中心的剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。

　　集团剩余收益=34650-315000*10%=3150万元

　　a投资中心剩余收益=10400-94500*10%==950万元

　　b投资中心剩余收益=15800-145000*10%=1300万元

　　c投资中心剩余收益=8450-75500*10%=900万元

　　b中心最好，a中心次之，c中心最差。

　　(3)综合评价各投资中心的业绩。

　　a投资中心基本保持与集团相同的经济效益，b投资中心投资利润率较低，但是剩余收益较高，保持与集团整体利益一致的目标。c投资中心投资利润率较高，但是剩余收益较低，中心目标与集团目标有背离情况。