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证券估价的基本原理

发表时间：2024-08-18 14:56:37 来源：网友投稿

证券估值就是现金流贴现，证券估值的原理就是现金流贴现的原理吧。

举个例子吧：我买了G公司按面值100元平价发行的5年期公司债券，年息10%，每年付息一次，到期还本。对于我来说我未来5年的现金流是：今天：-100 第一年+10 第二年+10 第三年+10 第四年+10 第五年+110 就是说，我今天花100元换回了未来5年总计150元的现金。但是这里要注意的是，货币是有时间价值的，（注：今天到手的资金比预期未来获得相同金额的资金更有价值，这个现象就叫做货币的时间价值，通俗地说，现在的100元比5年后的100元更有购买力，所以证券估值时还会把时间价值也会考虑进去）所以不能把未来5年的现金流简单相加进行比较。要根据一定的贴现率把所有未来现金流入的现值加在一起与今天的现金流出比较。假设贴现率为20%，那么未来现金流入现值为70.09元（就相当于，5年后还本付息全部现金加起来才与今天70.09元的购买力相当），今天现金流出是100元，所以净现值为-29.91元，就是说，贴现率为20%时会亏。若贴现率为5%，则未来现金流入的现值为121.65元，净现值为21.65，所以较合算。若贴现率为10%，则净现值是0元。公平的交易要求投资者现金流出的现值正好等于未来现金流入的现值，但市场上的各种因素导致这个不会相等。证券估值原理应该就是通过现金流贴现来确定净现值是否是正值，然后再判断买入还是卖出的吧。当然估值方法要选对，选对了也不一定是100%适用的，而且证券的账面价格不等于市场价格，也不等于内在价值。不能单靠估值来判断是否买入。希望能帮到你的

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