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试述公司自身因素对制定股利政策的影响

发表时间：2024-07-25 13:47:36 来源：网友投稿

　　公司自身因素的影响是指股份有限公司内部的各种因素及其面临的各种环境、机会而对其股利政策产生的影响。主要包括现金流量、举债能力、投资机会、资本成本等。

　　（1）现金流量。企业在经营活动中，必须有充足的现金，否则就会发生支付困难。公司在分配现金股利时，必须考虑到现金流量以及资产的流动性，过多地分配现金股利会减少公司是现金持有量，影响未来的支付能力，甚至可能会出现财务困难。

　　（2）举债能力。举债能力是企业筹资能力的一个重要方面，不同的企业在资本市场上的举债能力会有一定的差异。公司在分配现金股利时，应当考虑到自身的举债能力如何，如果举债能力较强，在企业缺乏资金时，能够较容易地在资本市场上筹集到资金，则就可采取比较宽松的鼓励政策；如果举债能力较差，就应当采取比较紧缩的鼓励政策，少发放现金股利，留有较多的公积金。

　　（3）投资机会。企业的投资机会也是影响鼓励政策的一个非常重要的因素。在企业有良好的投资机会时，企业就应当考虑少发放现金股利，增加留存利润，用于再投资，这样可以加速发展，增加企业未来的收益，这种股利政策往往也易于为股东接受。在企业没有良好的投资机会时，往往倾向于多发放现金股利。

　　（4）资金成本。资金成本是企业选择筹资方式的基本依据。留用利润是企业内部筹资的一种重要方式，它同发行新股或举借债务相比，具有成本低、隐蔽性好的优点。合理的股利政策实际上是要解决分配与留用的比例关系以及如何合理、有效地利用留用利润的问题。如果企业一方面大量发放现金股利，另一方面又要通过资本市场筹集较高成本的资金，这无疑是有悖于财务管理的基本原则。因此在制定股利政策时，应当充分考虑到企业对资金的需求以及企业的资金成本等问题。

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