使项目预期利润下降的因素是( )。

使项目预期利润下降的因素是( )。

A 、工期提前

B 、物价上涨

C 、工资水平下降

D 、贷款利率下降

参考答案:

【正确答案：B】

论述影响投资预期收益的因素

1.对投资项目的产出的需求预期

企业决定对某项目是否投资及投资多少时，首先会考虑市场对该项目的产品在未来的需求情况，因为这种需求状况,不但会决定产品能否销售出去，还会影响产品价格的走势。如果企业认为投资项目产品的市场需求在未来会增加，就会增加投资,假设一定的产出量会要求有一定的资本设备量来提供，则预期市场需求增加多少。

就会相应要求增加多少投资,产出增量与投资之间的关系可称加速数,说明产出变动和投资之间关系的理论称为加速原理。以后的章节还会对这一原理加以叙述，这里仅指出对产出的需求预期会影响投资的预期收益进而影响投资意愿。

2.产品成本

投资的预期收益在很大程度上也取决于投资项目的产品的生产成本，尤其是劳动者的工资成本。因为工资成本是产品成本中最重要的构成部分,在其他条件不变时工资成本上升会降低企业利润，减少投资预期收益,尤其是对那些劳动密集型产品的投资项目而言，工资成本上升显然会降低投资需求。

但是对于那些可以用机器设备代替劳动力的投资项目,工资上升又意味着多用设备比多用劳动力更有利可图因而实际I资的上升又等于是投资的预期收益增加从而会增加投资需求。可见工资成本的变动对投资需求的影响具有不确定性。

但就多数情况来说随着劳动成本的上升,企业会越来越多地考虑采用新的机器设备，从而使投资需求增加，新古典经济学之所以认为投资需求会随I资的上升而上升理由就在这里。

3,投资税抵免

影响投资期收益的还有政府的税收政策,因为税收直接影响收益。在一些国家 政府为鼓励企业投资,会采用一种投资税抵免的政策即政府规定,投资的厂商可从他们的所得税单中扣除其投资总值的一定百分比。

例如,假定某企业在某一年投资 1亿元,若规定投资抵免率是10%,则该企业就可少做所得税100万元,这1000万元等于是政府为企业支付的投资项目的成本。如果该企业在这一年的所得税不足1000万元,只有600万元,则所余400万元还可到来年甚至第3年再抵扣,这种投资抵免政策对投资的影响,在很大程度上取决于这种政策是临时的，还是长期的。

如果是临时性采取的，则此政策的效果也是临时的，过了政策期限投资需求可能反而下降。比方说,政府为刺激经济，如果宣布在某一年实行投资抵免，则该年的投资可能大幅度增加，甚 至本来准备来年投资的项目也可能提前到该年进行投资,但来年投资需求会明显下降，或政策实行的前一年,企业会把一些项目推迟到有政策鼓励时进行投资。

投资的预期利润率随着投资的增加而递减

正确。

1.不断的增加投资必然会引起资本品供给价格的上升，而资本品供给价格的上升意味着成本增加，从而使投资的预期利润率下降。

2.投资的不断增加也会使得产品生产数量增加，产品数量增加会导致产品市场价格的下降，业使得预期利润率不断下降。

资本边际效率

资本边际效率是指预期增加一个单位的投资可以得到的利润率。边际效率是随着投资量的增加而递减的。因为投资增加了，资本存量增加，一方面资产成本增加（同一台设备所花费更多），另一方面，资产所产物品供给增加，因而预期收益会减少。

如果预期收益率的资本边际效率大于市场利率，就值得投资；反之，如果资本边际效率小于市场利率，就不知道投资。资本边际效率既定的情况下，市场利率越低，投资的收益率就会越高。

投资者在做投资决策时，不但要看利息率（投资的机会成本），还要看投资的预期收益。这个预期收益就表现为资本边际效率。

举个例子：假定某企业，投资30000美元购买一台机器，这台机器的使用年限为3年，假定各期的预期收益是11000，12100，13310，（不考虑公司成本因素），r=10%（r是利率）。则：

R1=11000/(1+10%)=10000。

R2=12100/(1+10%)(1+10%)=10000。

R3=13310/(1+10%)(1+10%)(1+10%)=10000。

R1+R2+R3=30000（为供给价格）。

则这里的10%就是MEC（资本边际效率），它表明一个投资项目的收益应按何种比例增长才能达到预期的收益，因此它也代表该投资项目的预期利润率。

资本边际效率是一种贴现率或折扣率，这种贴现率或折扣率正好使一项资本品在使用期限内各预期收益的现值等于这项资本品的成本或供给价格，它反映了厂商增加投资的预期利润率。资本的边际效率递减意味着厂商增加投资时预期利润率递减。